利率决定理论总结(利率决定理论的分析基础与结论)

金融硕士考研笔记：利率决定论

金融硕士考研的日子一天天临近，紧张的复习气氛弥漫在学院的各个角落。大家都在努力拼搏，为最后的冲刺拼尽全力。一段时间以来，我总结了金融硕士考研笔记中利率决定理论的知识点。希望这些知识点能够真正帮助到每一位看过我笔记的考生。

一、马克思的利率决定论

马克思的利率决定理论以剩余价值在不同资本家之间的分配为出发点。马克思指出，利息是借贷资本家与借贷资本家划分的剩余价值的一部分。剩余价值以利润表示，因此利息金额取决于利润总额。利率取决于平均利润率。利润率决定利率，使利率具有以下特点： （1）随着技术的发展和资本有机构成的提高，平均利润率呈下降趋势，这也影响着企业的利润率。平均利率同方向变化的趋势。由于还有一些其他因素影响利率，如社会财富和收入相对于社会资本需求的增长程度、信用体系的发达程度等，它们可能会加速或抵消这一趋势（2 ）平均利润率虽然有下降趋势，但这是一个非常缓慢的过程。从一个阶段来看，各国的平均利润率是一个相当稳定的数额。相应地，平均利率也相对稳定。 （3）由于利率取决于两类资本家之间的利润分配，因此利率的确定具有很强的偶然性，平均利率不能由任何规则确定；相反，传统习俗、法律规定、竞争等因素可以直接发挥决定利率的作用。

2. 古典利率理论

1880年代和1890年代，奥地利经济学家庞巴维克、英国经济学家马歇尔、瑞典经济学家威克塞尔和美国经济学家费舍尔等人对支配和影响资本供求的因素进行了研究。经过深入讨论，他最终提出资本的供给来自储蓄，资本的需求来自投资，从而建立了储蓄和投资决定利率的理论。由于这些理论严格遵循古典经济学重视物理因素的传统，强调非货币现实因素对利率的决定作用，因此被西方经济学家称为古典利率理论，也称为实际利率理论。被后世所传。经典利率理论认为，利率由储蓄和投资之间的均衡点决定。投资是利率的递减函数，即利率上升时，投资金额减少；当利率下降时，投资金额增加；储蓄是利率的增函数，即储蓄金额与利率呈正相关。

3.凯恩斯利率理论

凯恩斯学派的流动性偏好理论认为，利率不是由储蓄和投资的相互作用决定的，而是由货币的供给和需求决定的。凯恩斯主义利率理论是一种货币理论。流动性偏好利率理论认为，利率由两个因素决定：货币数量和普通民众的流动性偏好。凯恩斯认为，货币供应量由中央银行直接控制，而货币需求则源于三个动机。即交易动机、预防动机和投机动机。前两种动机的货币需求是收入的增函数，记为M1=L1(Y)。投机动机的货币需求是利率的递减函数，记作M2=L2(r)。货币需求总量Md=L1(Y)+L2(r)。货币供应总量为Ms（Ms由货币当局确定）。当Md=Ms时，即可求出均衡利率re。当利率很低时，市场会产生未来利率上升的预期，因此对货币的投机需求将达到无穷大。这时，无论央行供给多少货币，都会被相应的投机需求所吸收，从而导致利率无法继续下降。而被“锁定”在这个水平上就是所谓的“流动性陷阱”。

4.可贷资金理论

由英国的罗伯逊和瑞典的奥林倡导。一方面，他们反对传统经济学忽视货币因素，将利率的决定局限于现实因素；另一方面，他们批评凯恩斯只强调货币供求关系，否认实际因素在决定利率中的作用。根据可贷资金理论，贷款资金的需求和供给都包括两个方面：对贷款资金的需求来自于一定时期内的投资流量和人们在该时期内想要保持的货币余额；贷款资金供给来源于同期储蓄流量和当期货币余额。期间货币供应量的变化。用公式表示有：

DL=I+MD

SL=S+MS

式中，DL为贷款资金需求； SL为贷款资金供给量； MD 为一段时间内货币需求的变化； MS 是一段时间内货币供应量的变化。显然，货币供应量作为贷款资金供应的组成部分，与利率呈正相关；而货币需求是贷款资本需求的组成部分，与利率呈负相关。一般来说，平衡条件为：I+MD=S+MS

这样，利率的确定就建立在可贷资金供求均衡的基础上。如果投资和储蓄这对现实因素之间的力量平衡保持不变，根据这一理论，货币供求平衡的变化足以改变利率。因此，利率在一定程度上是一种货币现象，如图所示。图中M0是增加MS之前的货币供应量，M1是增加MS之后的货币供应量。可贷资金利率理论从流量的角度研究贷款资金的供求和利率的决定，可直接用于金融市场的利率分析。尤其是在资金流分析方法和资金流统计建立之后，运用可贷资金理论对利率决定进行实证研究更具有实用价值。

5. IS-LM模型的利率确定

可贷资金利率理论批判性地继承了前人的研究成果，在利率决定理论的研究上取得了重大进展。但这一理论有一个明显的缺陷，那就是没有考虑收入因素对利率的影响。在实际工作中，收入因素在决定利率方面发挥着重要作用，这一作用是通过其对储蓄和货币需求的影响来实现的。 IS-LM模型首先由英国经济学家希克斯提出，由美国经济学家汉森发展，充分考虑了收入在利率决定中的作用，从而推动了利率决定理论的发展。 IS-LM分析模型从整个市场综合均衡的角度讨论利率的决策机制。这个模型的理论基础如下： （1）整个社会经济活动可以分为两个领域，产品领域和货币领域。产品领域主要研究对象是投资I和储蓄S，货币领域主要研究对象是货币需求L和货币供给M。 (2)产品领域达到均衡的条件是投资I=储蓄S，货币领域达到均衡的条件是货币需求L=货币供给M。只有实际领域和货币领域同时达到均衡，整个社会经济均衡才能实现。 (3)投资是利率r的反函数，即I(r)；储蓄是收入Y的增函数，即S(Y)。根据不同的需求动机，货币需求可以分为L1和L2两个组成部分。其中，L1是满足交易和预防动机的货币需求，是收入的增函数，即L1(Y)； L2是满足投机动机的货币需求。货币需求是利率的反函数，是L2(i)。即货币需求L=L1+L2；货币供应量M是一定时期内货币当局决定的，因此是经济的外生变量。

基于以上条件，我们必须在乘积域中找到I和S相等的平衡点的轨迹，即IS曲线；我们必须找到货币领域中L和M相等的均衡点的轨迹，这就是LM曲线。那么这两条曲线所代表的两个场同时达到平衡点，从而决定利率和收入水平。这就是IS-LM 模型。其中，IS曲线是产品市场均衡时利率与收入组合点的轨迹，S=I是产品市场均衡的条件。 IS 曲线向右下方倾斜。从IS曲线体现的收入与利率的关系来看，当利率较低时，投资就会较大，因此收入会增加，储蓄也会增加。 LM曲线是反映货币市场均衡状态下利率和收入组合的轨迹。从IS-LM模型中，我们可以得出以下结论： 均衡利率的大小取决于投资需求函数、储蓄函数、流动性偏好，即货币需求函数和货币供给量。当资本投资的边际效率增加时，IS曲线将向右上方移动，利率将上升；当边际储蓄倾向增加时，IS曲线将向左下方移动，利率将下降；当交易和谨慎性货币需求增加，即流动性偏好加强时，LM曲线就会上移，因此利率就会上升；当货币供应量增加时，LM曲线将向下移动，利率将下降。 IS-LM模型是揭示利率决定因素的较为系统的理论。该模型已成为分析利率变化趋势的较好工具。

利率决定理论是金融硕士考研笔记中非常重要的知识点。所涵盖的内容极其复杂且难以理解。我会把我的笔记拿出来和大家分享。绝对会给你带来很大的帮助。祝你一切顺利。大家都顺利考研了。

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